导读
战略新兴板：分流沪市主板排队IPO企业中战略新兴产业收入占比50%以上的部分企业；因为业绩等因素不符合上市条件，但具备创新性的“新兴企业”；吸引部分中概股、红筹股回归。
战略新兴板真的要来了！12月23日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议确定，完善股票、债券等多层次资本市场；建立上海证券交易所战略新兴板，增加全国中小企业股份转让系统挂牌公司数量，研究推出向创业板转板试点。和现有的创业板相比，战略新兴板有什么不同呢？今天，时代精英董事长金融班告诉你其中的九点不一样
1股票定位战略新兴板：分流沪市主板排队IPO企业中战略新兴产业收入占比50%以上的部分企业；因为业绩等因素不符合上市条件，但具备创新性的“新兴企业”；吸引部分中概股、红筹股回归。
创业板：《创业板上市管理办法》并没有明确对创业板公司应具备哪些特点予以规定。但根据相关资料和市场共识，创业板市场是为高科技领域中运作良好、成长性强的新兴中小公司提供融资的场所。
2财务指标战略新兴板：根据初步方案，战略新兴板上市标准将淡化盈利要求，主要
6交易制度战略新兴板：战略新兴板上市公司将使用独立交易代码，设置独立显示行情，编制独立板块指数和产业指数，让投资者更加直观地体验新兴板交易情况。
创业板：对交易主体的规定基本与主板相同。开立交易所账户的自然人、法人及证券投资基金，可以参与创业板市场交易。创业板交易方式依然采用电脑集中竞价方式和T＋1的交易制度，并未采用国际上的“做市商制度”。
7参与资金战略新兴板：战略新兴板推出之前，上证所只有主板这一个市场。而深交所中小板、创业板市值小、成长性强，更容易吸引资金参与。随着战略新兴板推出，上证所相关股票的价值将受到重视，一部分活跃资金将转投沪市。
创业板：创业板股票会出现分化，一部分市场活跃资金将转投战略新兴板，创业板整体估值或将下行，有引导创业板个股的高估值回归理性的作用。
8转板机制战略新兴板：在交易所内部转板。如战略新兴板转为沪市主板。战略新兴板与新三板之间的转板。
创业板：证监会明确表示，将允许符合一定条件尚未盈利的互联网和科技创新企业在新三板挂牌满一年后到创业板发行上市。深交所全年工作重点中，也着重提出丰富创业板层次，推动新三板与创业板转板试点。
9退市条件战略新兴板：从初步的方案来看，战略新兴板股票的退市可能会与股票市值低于某值或交易量的多寡来挂钩。
创业板：创业板退市制度包括，连续三年亏损；净资产为负或追溯调整导致净资产为负；近两个年度审计报告为否定意见或拒绝表示意见；未在法定期限内披露年度报告或中期报告；股票连续20个交易日收盘价均低于每股面值等13个条件。
会议确定，完善股票、债券等多层次资本市场。建立上海证券交易所战略新兴板，支持创新创业企业融资。完善相关法律规则，推动特殊股权结构类创业企业在境内上市。增加全国中小企业股份转让系统挂牌公司数量，研究推出向创业板转板试点。
一.战略新兴板挂牌企业来源
1）目前主板排队IPO企业，根据之前21世纪报道的估算约家符合新兴板上市条件；
2）新三板企业，多数行业分类符合新兴板要求的企业，规模太小。目前阶段新三板转到新兴板具备条件的企业不多。
3）为主板排队IPO截湖，目前主板已经排队的企业，看企业意愿；因为主板排队时间比较长，部分风投或股东希望早点退出，或新兴板估值更具吸引力，更愿意选择中断主板排队，拥抱新兴板。
4）海外回归。部分企业在海外是主动退市的，因为估值不划算，比如芯片可能就10倍以内，在国内新兴板上，估值比较高。（具体操作路径可以人民币基金在国外对标的公司进行私有，国内上市后1年禁售期即可套现，由于巨大估值差异，市场风险非常小；主要是操作层面如何确保顺利登陆国内新兴板/创业）
本文后面将重点讨论海外红筹股（泛指国内的海外上市企业，包括采用协议控制股权构架、双层股权结构等特殊制度安排企业）回归过程中VIE股权架构问题。
二、新兴板四套模式和其与创业板的对比
1.目前上交所关于新兴板的规则大致总结如下：
1）市值、净利润、收入模式
2）市值、收入、现金流模式
3）市值、收入模式
4）市值、权益模式
分别如下图。值得北京中科医院好不好北京白癜风医院哪个好
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