权益市场不够理想，自营的贡献度却进一步上升，前三季度自营收入再度成为券商第一营收来源。据券商中国记者统计，今年前三季度，34家上市券商合计实现营收.5亿元、同比下滑12.28%，其中自营业务达到.42亿元、同比下滑20.59%，占比达到25.98%，再次成为第一大营收来源，比经纪业务24.19%营收占比高出1.8个百分点。具体来看，前三季度只有13家券商的自营收入实现正增长，超六成券商自营业绩出现下滑，其中东方证券、中国银河和海通证券等3家券商的跌幅下降均超60%，分别达到71.35%、70.41%和61.73%。与此同时，借助固收与衍生品的发力，一些券商自营却逆势增长，其中，第一创业、国金证券、申万宏源和华西证券的自营增幅位居前名，分别达到82.99%、60.26%、51.33%和46.34%。值得留意的是，一些中型券商在借助自营提振业绩后，对自营的依赖度也保持较高位置，有5家券商的自营贡献超40%营收，东兴证券、国海证券和西部证券的自营贡献超50%的营收，分别达到67.52%、56.69%和56.51%。有券商高管表示，在当前市场保持自营收入正增长较不容易，不排除有些券商会将过往的留存收益，通过可供出售金融资产账户在今年变现，以此平滑前三季度业绩。固收衍生发力，4券商自营增幅超40%相较于大券商自营的快速下滑，一些上市券商在前三季度实现了自营业务的逆势增长，其中增幅居前的多为中型上市券商。据统计，前三季度有13家券商自营同比正增长，其中有6家券商增幅超20%，第一创业、国金证券、申万宏源和华西证券等4家券商增幅超40%，排名位居行业前四名。前三季度期间，第一创业的自营增幅排名第一。数据显示，第一创业前三季实现自营收入3.01亿元、同比增长82.99%，主要由于实现投资净收益4.6亿元、同比增长37.22%。公司称，主要系交易性金融工具产生投资收益增加。此外，公允价值变动亏损有所收窄，也对自营的收入提升有所帮助。数据显示，公允价值变动损益从去年前三季的亏损.12万元收窄至今年的亏损.67万元，公司称这“主要系交易性金融资产浮动亏损减少所致。”今年上半年期间，第一创业明显提升对固收类资产的投资力度，其中，自营权益类证券及证券衍生品占净资本比例由年初的5.93%下降至4.5%，自营固定收益类证券占净资本比例由.48%上升至.33%，较好地踏准了市场节奏。国金证券的自营业收入增长较快，主要得益于公允价值变动收益的由正转负数。三季报显示，国金证券前三季度实现公允价值变动收益1.15亿元，比去年同期的亏损0.79亿元改善不少。此外，作为上市不足一年的次新股，华西证券的自营收入增长也较快。数据显示，华西证券前三季度共实现自营收入8.15亿元、同比增长46.34%，占前三季度营收的40.41%。据接近华西证券的人员表示，华西证券自营收入的提升，主要与华西证券自营部门加大债券投资力度有关。值得一提的是，在自营收入的提振下，华西证券前三季度业绩仅下滑5.27%，成为前三季度业绩降幅第二少的券商，仅次于华泰证券的4.84%降幅。此外，前三季度中，自营收入增幅较大的券商还包括东兴证券、中信建投、西部证券和华安证券。一位小型券商的风控负责人表示，公司对固收的投资有所加大，但风险意识也在提升，内部对于个别行业公司债已经坚决不投，持债也只集中在AA级别以上、较少持有AA级。自营贡献上升，5券商超40%营收来自自营投行收紧、经纪下滑，自营成为为数不多有空间提振业绩的业务类型，也这导致了一些券商对自营部门的依赖度明显上升。据券商中国记者统计，在前三季度，有20家券商的自营业务对营收的贡献超25%，有14家券商的自营营收贡献30%，有5家券商的自营营收贡献超40%，东兴证券、国海证券和西部证券的自营贡献了超50%的营收。自营是东兴证券业绩的主要提振力量。数据显示，东兴证券前三季度实现自营收入14.89亿元、同比增长29.94%，占公司营收的67.52%，其中，前三季度投资收益达到13.47亿元、同比增长33.47%，公司称“主要系可供出售金融资产投资收益增长所致。”年下半年以来，东兴证券不断提升自营中的固收投资规模，自营固收类对净资产的比例比例从年6月底的84.2%，逐步至年年底的.46%，又在年6月底增加至了.51%，也较好地踏准了时间节奏。最近在二级市场较吸引
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